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李火火的纵意人生-第360部分
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一阶层的“人上人”。
大肆并购：一时痛快一路喷血
光环的背后，却是无尽的辛酸。
为了实现百亿级上市公司大老板的梦想，楚云飞吃尽了苦头，尽管他已经比大多数中小企业家幸运多了。
后来很多事李月亭此刻想来也隐隐觉得扎心。比如券商介入公司股改、引进股权投资和战略投资、借助并购基金及产业基金、银行贷款等，采取现金收购、吸收合并、股权置换等一些列手段后。一年的公司整体营收二十多亿元，固定产达到十五亿左右，净利润约……负债率甚至不到百分十五。
当楚云飞的实际负债率已经超过百分之一百五以后，除了向亲戚朋友借钱，他把家里能抵押的都抵押了去贷款。
楚云飞徐徐说道：“如果没有记错的话，就在前两年，我的财务总成本应该在一亿多。”
这些年来，楚云飞别看着好像口袋里装了大把大把的钱，其实还不如一个高管财务自由。
他还有一笔开支是做杠杆。比如一个结构化并购基金，按10倍杠杆，2亿规模，楚云飞就需要拿出2000万来做劣后，有时也会分担一部分，当然，也有不需要楚云飞出资劣后的。
楚云飞透露，家里的房产价值约8000万，贷款5000万，买土地厂房和设备贷款12亿。
“甚至有部分资产还二次抵押，这个就不方便说了”。
楚云飞在电话里沉声说道：“上市前，我拿了券商的钱、银行的钱、股权投资方、其他金融机构的钱，加起来应该有超过六十个亿左右了，说白了还是缺钱吗？”
主要是当时底子太弱，几千万储备金就去大肆并购，杠杆做得太大，最高的时候达到了公司总资产的楚云飞至今心有余悸。
“当时我也是鬼迷心窍，撑死胆大的饿死胆小的，只要上市不成功，要么跑路，要么跳楼……”除了主观原因，楚云飞其实已经被资本所左右了。
打开了话匣子，楚云飞越说越似乎在诉苦。“证监会不是吃素的，审计肯定很严，而且我坚决反对财务造假，所以这些支出都是我自己在抗。另外，公司股改后，股东多了，财务管理规范了，也不允许我想拿就拿，或者把过多的某些开支作为公司支出，投资机构的业务水平也是很高的，曾经有一段时间，某个垫资方还专门派了个财务来公司监督管理，确实没发现问题之后才撤出的”。
这些开支中，还是有部分让公司来买单了，而且资方也是乐见的，对公司的发展也确实起到了很大的作用，好在公司管理一直做得不错，也没受到多大的影响。
楚云飞家庭第一次闹离婚的时候，李月亭就在场，妻子非常平静，没有索要一分钱，只是要求给女儿五千万现金和几套房子。
“后来大家都认为我有钱了，这个某某官员亲戚的企业，那个某某大佬领投的项目，这个平台那个关系什么的都来了，管你看好还是不看好，也不管是不是喜欢，县里乡里的都有，投资金额从几百万到几千万的都有。我不是搞投资的，哪会分辨好坏，而这些投资，大多数都打水漂了。即便后来请了专门的投资团队才略有好转，但那些抹不开情面的投资还是一直都有。”
在场的所有人都听到了楚云飞的话。包括李炎等人……
就算现在两方面加起来收支平衡，那也很吃亏，预计至少还要赔2年，其实，在并购重组过程，出现各种不良反应的大有所在，楚云飞只不过是身在其中而已。
“楚哥……其实我想听你讲的故事！”
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第1025章 信心如黄金、易失不易得
“想听我讲故事？”楚云飞皱了皱眉头，轻声嘀咕了一句。
看着窗外正州市区最繁华的商业圈，楚云飞站起身朝着窗畔走了几步。
放眼望去，外面是二七广场步行街。这里为了纪念近百年钱京汉铁路工人大罢工而修建的二七纪念塔双峰矗立。塔的西侧那边人声鼎沸，多年来一直是手机专卖店的聚集区。
楚云飞自己亲眼见证了盘踞在这里的诺基亚与摩托罗拉的兴衰。眼看着那两个巨头起高楼、宴宾朋、楼塌了……
又来这里来了三丧和苹果。电池爆炸的那个三丧用不平等的条约维护了国外市场的利益，忽略了国内市场人们的呼声。用忽悠式和反咬一口的方式对待了国人。
最后的结果是黯然谢幕，今天耀眼的苹果灯箱似乎也没那么璀璨明亮了。总归一句话：信心如黄金、易失不易得。
二七商圈可以说是一个缩影，华夏大多数闹市街头、资本市场潮起潮落，似乎都上演过如此这般云诡般的变幻。但市场在变，财富在变永远没变的是那改革开放那敞开的大门，以及四十年来的历史成就。
沉默了片刻的楚云飞，拿着手机问道：“想听什么样的故事？”
电话里，就听李月亭笑了笑。
楚云飞不傻，听的出来此刻的李月亭正用免提模式在接听电话。但即便是这样，出于对李月亭的信任楚云飞依旧说道：“我收购的企业中，欣欣向荣的有，不死不活的多，亏损的也不少，整体估算下来，这是一笔赔钱的买卖。唯一起到的作用还就是在资本市场获得了一些收益……”
有些话楚云飞没说，其实市场就是这么一个情况。根据一些金融机构的统计，去年兑现的七百多条并购重组对赌协议中，两百六十条对赌协议并购标的未达到其承诺业绩，涉及上市公司两百多家，而且这其中三十家上市公司并购标的，在去年还出现了亏损情况。
而在去年报披露结束以后，有一百多家上市公司发布了关于业绩补偿公告，其中部分企业或已收到补偿款，或回购注销了相关股份。占比总数不到一半！
“你是想听听我说苦日子吧？”楚云飞似乎明白了什么，冲着电话里问了一句。
李月亭沉吟了一下，目光在众人面前略过。最终目光与吴超群和吴建勇二人对了一下后，重重嗯了一声。
“现在我每年将近要填进去十个亿，而且我这苦日子还远没有结束。毕竟命根子都压上了，想着上市后该有钱了吧？”说完这话，楚云飞轻轻叹了口气后这才继续说道：“是的，资金能力完全不在一个层面了！可是……”
李炎在一旁越听越有些揪心，自己好好的计划怎么就突然蹦出这么一个现身说法的大佬？
头疼归头疼，看着吴超群此刻阴晴不定的表情。李炎有心想让其挂断电话，但心里更明白有些事儿，自己终归要面对！
此刻，楚云飞已经罗列了上市至今这几年所有能动的资金，包括IPO上市时募集的二十亿，之后又增发募集了十八亿。当然这期间组建并购基金募资二十多亿，股权投资基金十五亿，银行授信了十五亿。
但是，自己抵押贷款还拿了二十亿亿，自有资金目前有十五亿。总计有一百三十亿左右。
吴超群似乎并没记住他一项项的罗列，但是在其表示抵押拿了二十亿的时候，眉梢微微动了动。
“从数字上看，已经不少了。可我没有一天不发愁钱不够用的！”楚云飞说完这话之后，紧接着说道：“家大业大，到处都得省吃俭用，还是入不敷出！去年营收也就六十多亿，现在老哥哥我这边的净利润早已滑落至百分之十以下了。”
李月亭听了这话，本想说：除了各项成本增加，毛利下降因素外，不断的加大投资是不是也影响了分红？
但是这话，李月亭并没有说出来。在李月亭看来传统的机械制造装备技术含量偏低，要掌握一定高度的技术不容易，楚云飞因此将物联网产业作为今后的主导产业，连续五年进行投资，研发、建厂、收购等前后总计投入超过20亿元。
而很多事情不是你投入多少就能得到多少回报的，最典型的的案例不就是共享单车吗？
楚云飞苦笑了两声说道：“其实，我们公司员工从最早的一百多人增至今天将近三千人，有些子公司的总经理年薪都得两百万了，技术人员随着市场情况也不断的在加大幅增，而且还要加上福利，我们这里的人工成本比起一线城市就算比较低廉，但是平均到每个人头上也差不多得每年十万了！”
李月亭哦了一声之后，问道：“您现在，有什么处理方法吗？”
“方法？”楚云飞苦笑了几声，对着电话说道：“现在各项财务成本和营业费用都在成倍增长。贷款综合成本已经到了百分之八，就这个每年都要去掉大几个亿了！这还不包括各种税务、任务指标等，如果不是申请到了高新和双软，我上税更多！”
都是做实业的，吴超群在旁边听的感同身受。或许只有对面的李炎众人感受不到这其中的心酸与艰辛。
李炎甚至不知道实体经济很多时候光各种捐赠一项指出，平均每年的费用就要上千万了。而多元化发展使得资金更加捉襟见肘！
“楚哥，我之前就说你盘子铺的有点太大了。你介入的智慧停车、智慧小区、特色小镇、智慧医疗那些物联网大行业，投入和产出真的太需要时间了。而最珍贵的投资成本往往就是时间。”李月亭忍不住小声感慨了一句。
当初，楚云飞甚至还差点建厂生产了智能锁。要不是李月亭和楚云飞那次刚好见面，弄不好这项目他就给摆弄落地了。
楚云飞感慨道：“是啊！我一方面单一主业很难把盘子铺大，二来想着收入多元化也有利于抵抗风险，但实际结果有时候并不是自己想的那么美好。”
这时候，一旁的李炎多瞅了吴超群几眼。而崔葸则端着茶壶给众人倒茶。
“要不是月亭你帮忙，上次在上市公司协会里碰到的几件事，很真就差点让我陷入万劫不复的境地！”楚云飞感慨了一句。
楚云飞的企业上市之后，自动成为上市公司协会成员，获得了不少的帮助，但有两件事却对他伤害很大。
协会里组建了几个不同的圈子，楚云飞参加了两个，一个是制造业为主的智能制造小组，一个是技术创新小组。可几乎每次聚会，聊的都是大项目，动辄几十亿上百亿，甚至还有人拿了几个亿去弄什么虚无缥缈的区块链！
楚云飞对这种投资是真不感兴趣，也学不来，当时想着自己听听就好，可炒作区块链那种虚无缥缈的云币和包明星之类的事情很类似。很多企业家都自己往上扑，楚云飞因为从心坎里就抵触所以渐渐地小组里也就没他什么事了，后面自然很少参与了
只是没想到，在一次避无可避的聚会上，楚云飞还是掉坑里了。
当时有个组长拿了个三百亿的能源项目来，说小组里八个人，每个人出资五十亿都不到。组长自己直接掏出来一百亿，去澳大利亚收购一个濒临破产的公司，转手卖给大型能源集团，下家都找好了，关系很硬，下家不方便直接出面购买。
事成，至少每人能分十亿。
楚云飞自己明白，即便不参与，也要大出血才能封口。
李炎坐在一旁，手里端着茶杯听到这件事的时候，手中的茶杯微微一颤。心里感慨事情怎么就那么类似？想着稀土……想着边缘的时候。
楚云飞这时候电话里说道：“后来你知道这事后就问我一句话你还记得吗？”
李月亭苦笑了两声，沉声说道：当时我问你，这么好的事为什么要一起投钱？我会搞能源吗？给我座大山就有矿？！云飞哥你投资的那些项目，都做得很顺畅了吗？”
楚云飞在电话里慢慢回应道：“是啊！当时你直接就把我给问蒙了，公司当时还算可以，可新项目没几个赚钱的！以我当时的情况，驾驭公司都这么费劲了，还想着短时间内做得更大？要不是你的那些问题，我也不会找中间人沟通，给了组长三亿入股金了事。”
电话里沉默了，李月亭抿了抿嘴苦笑着说道：“后来怎么样？那个项目前后拖了两年才收购完成，也确实有不错的矿，可却因为没办法的原因停产了，他们至今还捏在手里！”
“如果不是你，当时我就想继续再质押点股权了。如果真的质押了，而不是给了三个亿……想想就后怕啊！”楚云飞感慨了一句之后，继续说道：“这几年资金面越来越紧，银行贷款额度逐年在下降，组建专项并购基金募资难度也很大，利率还在涨，要是那大几十个亿投下去，估计我真得无力回天了！”
虚荣、诱惑、好胜心，无时不刻左右着人们，这件事典型的应证了一句话，撒旦是现世的王。
可现在就好吗？楚云飞多方折腾之下，最红还是选择了对自己最狠的狠招。他把持有的上市公司股票最终还是进行了质押。
“我质押的时候，当时股价三十多块钱，市值大约有三百个亿，抵押了一半，才拿到了十八亿。去年股价遭受腰斩，为循环使用这十八亿，我把剩下的股票全部抵押至今，可公司的股价又跌去了百分之三十！我把那些能质押的资产二次抵押，最后以较高的利率从民间机构贷款把银行缺口才堪堪给补上！”楚云飞叹了口气。
“月亭、你是知道的！我的公司出口一直在降，现在外部又在摩擦之中。我的利润持续下滑，现在要是再有个什么风吹草动，我就要崩盘了！”说到这里，楚云飞觉得现在自己已然被架上去了，要么找到资金顶过去，要么被人收购，要么就上天台！
“公司就是我的命，我连命根子都押上去了，借了一年的钱，也只是杯水车薪！”楚云飞有些焦虑的轻声嘀咕了一句。
“云飞哥，你现在手里有多少钱？”李月亭突然问了一句。
“额？”楚云飞愣了一下，随后才黯然道：“自己人也不瞒你说。我现在所有能活动的资金大概也就十个亿了，而且这其中至少五亿要留在公司里做计提三个月的流动资金，三个亿还利息，其实说起来真的能动的资金也就两亿左右。我现在就算不做任何其他开支，如果三个月内，没有足够的新的利润注入，手里这两个亿随时都得去救火！”
此刻的楚云飞有些激动，就听他神神叨叨的碎碎念道：“不到万不得已，公司控制权我是不会交出去的！我绝对不交！”
其实，这话里已经透露出楚云飞暂时没有寻找新的资本运作及财务智囊的打算！也可以说为了最后一搏，楚云飞把所有精力都放回了公司。
“我相信实业不会这么轻易被打垮的，哪怕赔上我这张老脸，也要多弄几个大单回来！”楚云飞说完这话之后，李月亭并没有马上回应他。而是默默扭头看了眼自己身旁的吴超群和吴建勇。
此刻的吴建勇整个人反而轻松下来了。他也扭身看着一旁还想着搏一搏跑车变摩托的吴超群。
眼前的一切都是真实的，往前一步或许是财富但是等待他的不是这财富的摄取，而是潘多拉魔盒被打开后的结果。
股权质押就像一颗毒药，但是他却被甜美的滋味包裹着。吃了之后，还会让人再去品尝。当毒突破防御临界点的时候……结果或许就是楚云飞此刻的下场。
当然，楚云飞此刻还没到走投无路的情况，不过谁都知道路已经到了尽头。
“楚总，我能问你一个问题吗？”李炎突然把手中的茶杯放在桌面上，沉声问了一句。
电话里的楚云飞明显一愣，房间里的众人都愣住了。谁都明白此刻是不能说话的，但是李炎却偏偏开口了。
………………………………
第1026章 你到底想要什么
从一开始，楚云飞就听出了李月亭电话是免提状态。但这并不代表楚云飞听到李炎说话的时候他不吃惊！
李月亭眉头一皱，目光如刀盯着李炎的时候脸色也沉了下来。吴超群则微微皱了皱眉头……
“楚总，我想问您的问题是：如果我告诉您，我能化解您股权质押的风险。您愿意接受我的帮助吗？”李炎语调平淡的问了一句。
“能！当然能！”楚云飞说话的声音语调都变了。此时他更像是一个溺水的人突然抓住了一根稻草！
随着市场一连串的普跌、暴跌带来的连锁效应。一系列股权质押接连触发警戒线乃至平仓线，股权质押面临全面爆仓风险，此刻像楚云飞这种处于焦虑状态的人有很多！
股权质押到底有多可怕？
简单来说，现金流是企业生存和发展的命根子。尤其经济环境不好时，更是有钱便是爹！经营性现金流则是一个更能反映收现能力和坏账风险的指标，是企业经营能力的真实写照，股权质押属于筹资活动的一种，但是也对企业现金流有着更大要求。
利息、股价下跌带来的平仓风险都是一个企业无法接受的。还不起利息怎么办？股价下跌被平仓以后，质押的股份可就是别人的了。辛辛苦苦一辈子，最后的结果却是为别人做了嫁衣。自己被扫地出门，哪个人能接受的了？到头来，还回来的只是竹篮打水一场空。
李炎听了楚云飞的回答后，仰起头冲着在场的所有人笑了笑。
唯独站在李炎身后的那些人表情都变得不自然了起来。一旁的杨牧野尴尬的咧了咧嘴，吴知霖则翻了翻白眼。毕佩琳一脸错愕的看着李炎，而刀建鑫则干脆低着头不言语了。
面对一个上市公司的股权质押即将遭遇平仓的灾难，李炎说能化解这个风险，他身后的众人没有一个人不是觉得他在吹牛逼的。
“吹神？”杨牧野忽然想到了什么，嘴里不清不楚的嘀咕了一句。
众人并没听清杨牧野说什么，反倒是李炎继续说道：“最近不少研究报告中都算了一笔账，他们通过比较上市公司资产负债表上的净现金流量与短期债务发现，当前所有上市公司仅有约三千多亿的净现金，相当于持有净现金对应的公司百分之十几的自由流通股市值。这些净现金只占不到整个市场四十万亿元总市值的百分之一，也就是说，指望现在的企业掏出真金白银来解决股权质押问题，其实是不太现实的……”
楚云飞的声音从电话里传了出来：“我们上市公司都解决不了的问题，你能帮我解决？”
“或许吧。但总比没有办法的那些人强不是吗？”李炎嘴角一翘，有些苦涩的回应了一句之后继续说道：“目前上市公司经营性现金流的现状让很多人都开始担忧了。比如过半企业经营性现金流在减少表明其经营能力不断衰弱，最眼前面临的问题就是短期偿债能力变弱，还利息都费劲了对吗？”
如果此时所有人能看到楚云飞，一定能看到楚云飞的尴尬窘境。
正如李炎说的那样，目前的质押股票随时有可能变成短期债务。不说刚刚过去的一段时间股价大盘持续下跌，就是一些运行良好的上市企业股价也一直处于下行状态，早在上个月前他们的股价就已经普遍被腰斩过一次了。不少投资人都认为，上市公司的股价极有可能再被腰斩一次！”
“你是谁？”楚云飞突然冲着电话里大声问了一句。
李炎淡淡的问了一句：“您还利息费劲不？”
“是到底是谁？月亭……李月亭，这人是谁？”楚云飞焦急的冲电话里询问了起来。
李月亭看了眼李炎，刚想说话但张了张嘴最后也只说了一句：“一个朋友。不怎么熟系的朋友。”
本来听到朋友两个字的时候，楚云飞的心刚落了下来。马上听李月亭说是个不怎么熟悉的朋友后，悬着的心立马又被提了起来。
“如果你刚才听了我和月亭的电话，你应该知道……我这边对于利息的压力……还好。”楚云飞的声音中虽然能听出来他强行稳定着自己的情绪，但依旧掩饰不住他此刻话语中的颤抖。
“还好是吗？那就好……负债率这个东西仁者见仁智者见智，银行那些债权人肯定是希望你的负债率低越好，这样他们的借款风险小。可是企业或股东只关心借钱的代价有多大，利润高于利息时，负债率当然越高越好对吧？可是我觉得……楚总您的负债率似乎已经超过了百分之七十这条警戒线吧？”
电话里，楚云飞沉默了几吸后说道：“我们的财务费用确实有点高。”
就知道会是这样的李炎，了然的点了点头。毕竟在去杠杆的大政方针之下，银行紧缩银根企业财务费用增加，首当其中的便是资信能力较弱的民企。听了刚才的电话，李炎觉得楚云飞完全就是这其中的代表。
目前融资成本不断攀升民企受此影响显著，不少企业净流润的下滑，财务费用增加是祸首。说到底，股权质押对于正常经营的民企而言，也是一种无奈之举，其利息是要高于银行贷款利息的。能从银行借到钱，谁愿意花这个冤枉钱？
当然也不是没有这种情况的存在，比如套现打算掏空企业的……
刚才李炎已经听到了楚云飞的话了，也知道他质押的股权也是被打了折的。
当股权质押成为一种融资工具那一刻起，规则也就确立了。虽�
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