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25位商业领袖-第13部分
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须鲸投资法
须鲸是一种海洋生物，它不是采取有针对性的捕食方式，而是先不加选择地、快速地吞食数以千百万计的微小海洋生物，然后，通过鲸须选择很少的精华部分留下来，其余的杂质则全部排除出去。林奇在感觉到投资良机时，也像须鲸一样，先买一大批股票，然后经过仔细研究，最终选择一小部分优异的股票留下来，继续持有，其余的则全部卖出。
但即使这些留下来的股票，也会由于公司经营情况的改变而使该公司的股价发生变化。例如，该公司所处的行业竞争加剧，面临新产品的挑战，公司本身的管理出现问题，凡此种种都会引起该公司股价的下跌。一旦情况有变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇采取行动。
林奇试图从一家公司发生重大变化时及早掌握信息。从一家公司发生变化到这种变化反映到股价上来，往往有１个月到３年的间隔。林奇希望抢在人先，利用这个间隙做买卖。林奇除了经常找所投资的公司经理通话以外（这要比财务报告出来后再分析，在时间上更有利），另外一项为大多数优秀的投资者所欣赏的策略就是询问管理人员对竞争对手的看法。如果某公司管理人员对竞争对手进行严厉批评，那并没有什么太多的参考价值；然而，如果管理人员对竞争对手赞誉有加，那就值得注意了，林奇说不定会投资该公司的竞争对手，因为没有人比竞争对手更了解一家公司，它得为创设新产品、占领市场份额与这家公司天天斗争。
有一次林奇访问联合旅社，他被公司管理人员对他们的竞争对手拉克塔汽车旅馆所怀有的尊敬深深触动，第二天，他就迫不及待地与拉克塔汽车旅馆的高级管理层通了电话，过了不久他又亲自前去造访，然后在３周的时间里，他把麦哲伦基金总资本的３％投资于该公司。
林奇处世冷静，善于观察身边的事物。他的许多投资都来源于对身边事物的细心观察。他看报时不仅注意好消息，而且特别注意坏消息，灾难性的坏消息往往能带来异乎寻常的机会。即使在他逛街购物时，也随处留心新事物，以期望发现新的投资主意。比如他对塔克·贝克、沃尔沃、苹果计算机、邓金·唐纳兹、皮尔第一出口以及哈尼斯等公司的投资全部得益于他在与这些公司交往时，对这些公司的细心观察。
尽管林奇的投资方法是属于现代派，但他认为现代投资理论的那一套关于市场有效率、股价反映一切信息的观点是荒唐的。林奇所取得的非凡成就在很大程度上得益于对格兰姆投资方法的运用。资产与机会处处皆是，投资者尽可以从买卖拥有隐蔽性资产的公司股票上获得巨大收益。
可是为什么许多投资者未能将资金投资于这类股票呢？林奇解释说，这些投资者不能做到这一点是因为在他们与这些能涨１０倍的股票之间存在着极多的障碍。按现行的体制，只有当某种股票在股市上为多数大金融公司所认可，并且已被华尔街知名的分析家（即对各行各业、各公司进行追踪研究的人员）列入到购买推荐单里以后，这种股票才对买卖股票的大多数人具有吸引力。众人都等待着别人先迈第一步，这常常会贻误投资良机。当这些投资者都准备购买时，该股票已涨了很多，５倍或者１０倍。
林奇最得意的投资之一——国际服务公司，就是一个比较典型的例子。国际服务公司是１９６９年上市的。在其后１０年间，虽然该公司曾尽力想引起华尔街的注意，但是却没有一位股市分析人员对这家公司给予稍微的注意。直到１９８０年，史密斯·巴奈投资公司发现了它，并对它进行了研究预测。
在史密斯·巴奈股票公司的研究报告中指出，对丧葬服务业的服务需求决定于一个无可争辩的事实：人人会死。根据美国人口普查局收集的资料显示，死亡人数不断上升，丧葬业很明显属于增长型行业。作为该行业最大的公司——国际服务公司，当时经营着１８９家殡仪馆，每家殡仪馆的年均收入达５５万美元，为全国平均水平的３倍。
此外，该公司还首创了预约丧葬服务，顾客可在丧葬服务提供之前预先付款，这些“超前需要”销售有两大好处：（１）他们能保证业务量的持续稳定以及未来收益的增长；（２）预付款会有利息，可以成为公司收益的主要来源。在前１０年中，国际服务公司的营业额及其股票的每股收益均按１５％以上的比率增长。史密斯·巴奈公司的报告还预测国际服务公司未来增长至少保持同等水平，特别是由于国际服务公司的管理层已决定增加市场的占有额。
的确，如果投资者在１９８３年以每股１２美元买进国际服务公司的股票，而在１９８７年以每股３０美元卖出，投资者可以使自己的钱翻１倍多，但假如投资者早在１９７８年就买进该公司的股票，那么他的钱会涨４０倍。但是华尔街却在相当长的时期内忽视了国际服务公司。这主要是因为，按照华尔街的标准，殡仪服务业既不是耐用消费，也不是一般服务业，所以无法归类到任何一个部门。而完全依赖于华尔街知名分析家推荐股票，坐等现成的投资者毫无疑问失去了赚大钱的好机会。
彼得·林奇把股市作为他任意驰骋的竞技场，他所取得的非凡业绩使他成为世界上薪酬最高的有价证券投资雇员之一。伟大的成功通常总是需要执著的投入。不管某一项事业是否值得献身，如果你尚未达到非常热爱它的程度，你就难以取得伟大的成就。正如一句古老的法国格言所说的，“精神的欢乐会释放能量”。由技巧带来的欢乐就是林奇的秘密。
凭借“只买你了解的”的理念，彼得·林奇成为历史上最成功的双向基金经理。他购买那些据他所知是靠产品和服务赢得信赖的公司以及产业的股份，然后长期持股，市场上的日常涨跌则忽略不计。自从他于１９７７年接手麦哲伦基金以来，他的策略对于投资者来说颇有益处。到１９９０年，林奇退休的时候，在麦哲伦基金，只要你投入１００００美元就可以获得２８８０００美元的收益。那意味着年度平均２９％的资金收益率。
第三部分第9节 建立一个聪明的投资人世界
在线经纪之王
身兼嘉信理财创建人、董事长、ＣＥＯ的查尔斯·施瓦布（Ｃｈａｒｌｅｓ Ｓｃｈｗａｂ）有这样一句格言：“我经常问自己这样一个问题：一个像我一样的顾客，会要求我们做什么？”
正是这一理念的推动，嘉信理财在发展中通过它的重要子公司嘉信理财有限责任公司及其２９０多个分支机构，使用互联网和语音识别电话，为私人投资者、独立投资经理、退休计划和机构提供了多种电子网络金融服务，使嘉信理财快速走上了成功之路。查尔斯的公司的投资额已超过７２５０亿美元，１９９９年，公司盈利达５８．９亿美元。
施瓦布同时还是指数投资创始人，《福布斯》杂志称他是“在线经纪之王”。
患有阅读障碍症
有意思地是像施瓦布这样一位在证券市场叱咤风云的人物却患有严重的阅读障碍症。１９３７年，查尔斯·施瓦布出生于加利福尼亚州的萨克拉门托。上小学时施瓦布为完成语文课阅读小说《双城计》的家庭作业不得不从学校图书馆里借了一本漫画书来看。而一本《幕府将军》的小说他反复读了六七次都未能读完。
写作对于施瓦布来说更是一种挑战他常常感到话就在嘴边可就是写不出来。或许在今天施瓦布已不再需要担忧怎样去写报告了因为会有秘书来帮忙完成。
施瓦布的小学教师后来回忆说虽然施瓦布语文成绩不好但表达能力却是扼要明快能切中要旨。而且施瓦布理科成绩十分出色凭借在这方面的特长１９５５年高中毕业后施瓦布顺利考取了斯坦福大学。
不过，在大学的第一学年施瓦布就因英语和法语两门考试双双未能过关而险些被学校勒令退学。先天的不足反而刺激施瓦布加倍努力。同窗室友也伸出了援助之手帮他记录课堂笔记。作为回报施瓦布则请他们喝啤酒。很快地施瓦布发现自己对经济学兴趣更大些。本科毕业后施瓦布继续在斯坦福商学院深造。１９６１年获得ＭＢＡ学位证书。
多年来施瓦布并不知道自己的毛病出在哪里直到他发现自已读３年级的儿子也存在同样的困难时才了解到这是一种阅读障碍症。患有这种障碍的不在少数在美国有轻重程度不同的阅读障碍的青少年超出５％。
为了帮助这些青少年，施瓦布投资成立了一个以他自己的名字命名的非盈利性基金。基金每年的运作费用大约是３００万美元人们只需交纳１５美元年费就可以成为基金的会员。目前，该基金每月帮助的家庭已达到一千多户。
阅读障碍患者取得成功的例子并不少见施瓦布只是其中的一个。惠普集团ＨＰ的创始人之一休莱特、ＩＢＭ的创始人老沃特森、思科的总裁钱伯斯等都是典型的阅读障碍者。甚至连邱吉尔、达芬奇、爱迪生、巴顿将军、威尔逊和李光耀总统等都被认定存在着不同程度的阅读障碍。
事实上阅读障碍与一个人的智商并无关联；相反阅读障碍常常能激发他们更加勤奋地工作并培养正视风险、解决问题、坚持不懈的能力。与大多数人相比阅读障碍者更加谦虚谨慎也更懂得如何与人交往而这些正是成功者所应具备的基本素质。
阅读障碍者的另一个优势是他们常常能以与众不同的思维方式进行思考因而能够提出与众不同的解决问题的办法。在施瓦布身上，则具体表现为对商业天生的敏锐感觉。很小的时候，他就懂得把核桃装袋并出卖，后来又开始卖小鸡和鸡蛋。从那时他就认识到思考有利益的商业观念的重要性，这也培养了他坚持不懈的精神，使得他完成了大学学业，并且有了进一步发展。
自立的投资者
比起少年时代的坎坷，施瓦布的成功道路则十分平坦。
１９６３年，施瓦布和两个同伴创立了《投资指南》——一本投资顾问期刊，１２年中，有超过３０００名读者订阅了这本期刊。在７０年代早期，施瓦布已经成为第二大共同基金经理，并用从叔叔那借来的１０万美元在旧金山成立了一个名为“第一指标公司（Ｆｉｒｓｔ Ｃｏｍｍａｎｄｅｒ Ｃｏｒｐ）”的经纪公司。３年后，也就是１９７４年，这个公司成为第一个佣金折扣公司——嘉信集团。
１９７７年，嘉信集团开始向本州以外扩张，在西雅图开了分公司，并且也开始向委托人提供研究信息。这一举动在佣金折扣生意中的确是个先锋。
这时候，施瓦布发现，在证券业驰骋多年的秘密不在于周密的调查研究、成为优秀的经纪人以及和５００强企业保持内部联系，而在于拥有更好的计算机系统。于是，施瓦布去买了最好的计算机，而且每年花２．５亿美元为信息技术系统升级。
他认为成功的投资者应该是一个自立的投资者。自立是成为成功投资者的基本条件。自立的投资者包括两个方面的含义首先是指财务的独立即投资者投资所用的资金最好是可以自行支配的长期资金这样的投资者才能放手实施长线投资计划；其次是指投资者要有自己的主见没有主见、随意轻信别人的人是不可能成为优秀的投资者的。
正是这个理念的支持，使得施瓦布能够一次次做出大胆的创新。
经过多年的升级更新，施瓦布的计算机系统今天已经发展成为了一个帝国式的电子网络。最近有一家全球性的研究机构，依据电子商务交易量已经将施瓦布网站排在了所有电子商务网站的首位。
嘉信理财网上交易系统按语种可分美国市场多语服务、英文交易网站、西文交易网站、韩文交易网站、中文交易网站，以及澳洲、香港、日本、加拿大、欧洲、拉丁美洲等诸多全球性网站。在诸多的网站中，我们以嘉信理财设计的“中文投资网路通”和“无线通”等全新的投资服务项目及让投资者选择嘉信理财的策略为例，看一看嘉信理财如何通过由面到点，由宏观到微观，来吸引众多的交易者的。
嘉信理财的“中文投资网路通”，可以上网投资，免费查询股市行情及分析表，从各大中文报纸阅读最新消息，得知更多中文产品及服务。“中文投资网路通”，每周７天，不分昼夜，可以在任何时间随时下单买卖及查询账户，并提供免费的中文网上交易讲座。
嘉信理财为了帮助顾客更方便、简单、有效地上网投资，特别制作了“如何上网投资理财”使用指南，从简单的第一步购置、安装计算机，到上网投资交易，详尽说明和图示，让顾客只需几个步骤，就能在顾客的个人电脑中享受“中文投资网络通”的好处，轻易在网上投资理财，实现顾客的投资愿望。
嘉信理财的“无线通”，也叫掌上理财电脑，可随时随地掌握先机，其特点一是掌握投资、行动自如。嘉信理财“无线通”，不需要顾客守在个人电脑或电话边，也可以随时随地掌握自己的投资大事，无论人在何处，嘉信理财“无线通”都可以提供客户所需要的重要投资消息，让顾客享受无线投资的便利和好处；二是随时有效管理投资，嘉信理财“无线通”掌上电脑，一机在手，即可方便地获得即时报价，掌握股市动态，进行证券交易，即时查询账户结余与库存证券，确认交易完成，获知股票市场指数，接获交易通知，使客户快速地掌握所需要的资讯，并有效地管理自己的投资。
与顾客“零距离”接触
从施瓦布的格言中我们可以看出他具有强烈的服务意识，因此嘉信理财在如何吸引投资者上，充分利用了网络手段，在网上开辟了咨询指南、投资之道、最新动态、理财常识、市场资讯、开户办法、嘉信ＶＩＰ、证券交易、嘉信地球村、理财规划等服务顾客的栏目。＇小说下载网｜。＇内容极其丰富，而且具有可操作性。比如说，对不同投资者，嘉信理财将其分为起步投资者、富裕投资者、活跃投资者、策划退休人员等四类，并针对不同类投资人，设计了不同的理财规划和方案，真正使投资者通过网上咨询就知道自己应该属于哪类投资人，应该采取什么样的对策：
起步投资者（Ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ Ｌｎｖｅｓｔｏｒｓ）
嘉信理财为起步投资者设立了网上“嘉信学习中心”、“入门投资者光碟”、“资讯投资讲座”等服务项目。
一是嘉信网上的“嘉信学习中心”，可报读免费的投资课程。这些课程专为投资新手而设，每个课程均满载资讯、充满趣味及可按照个人学习速度进行。顾客可以按自己的时间表，随时选择自己感兴趣的题目学习。“嘉信学习中心”提供的一些课程：如投资基本概念、如何展开自己的资产分配计划、如何下单买卖共同基金、如何下单买卖股票、了解何谓债券等等。
二是“入门投资者光碟”，可以帮助顾客在个人电脑上学习投资的基本知识，这种互动式光碟在简易及有趣的环境下，让顾客可以找出自己属于哪种类型投资者，是保守型，还是积极型，或者是介乎两者之间；根据自己的目标来选定投资计划；认识如何通过嘉信网买卖投资项目。光碟中包括十条常见投资问题、名词汇总、有关各投资题目答案的快速搜寻功能等等。光碟还可以直接连接嘉信网，向顾客示范如何在嘉信网上着手投资。
三是建立精明的投资组合讲座向顾客传送投资知识，告诉顾客选择投资项目并非费时及困难的事情。通过由嘉信投资代表主讲的讲座，顾客将学会处理问题的精明方法：比方说，在开始投资前要掌握哪些基本事项，如何建立自己的投资计划，怎样将自己现有的投资项目与自己的计划作出比较，如何建立包含核心投资项目的投资组合，怎样时刻监控个人投资组合。嘉信理财经营理念中，始终把如何让每个投资新手更轻松地开始投资作为重点。在嘉信开设账户，可得到更多学习及计划的机会、认识更多选择投资项目的方法以及取得更多接触及管理投资的良方。
富裕投资者Ａｆｆｌｕｅｎｔ Ｌｎｖｅｓｔｏｒｓ
嘉信理财为富裕投资者设立了“嘉信贵宾会服务”、“嘉信投资组合咨询”、“嘉信财务顾问资料库”等服务项目。作为嘉信尊贵的客户，如顾客在嘉信理财存有１０万美元的资产净值，或者每年进行最少１２次或以上的付佣金交易，便可享受以下服务：通过免费电话服务热线与嘉信理财专业经理及经验丰富的投资代表联络，取得来自各种高质的研究及资讯，精选的优惠包括根据顾客资产及交易量而定的特惠交易费及低额佣金。
“嘉信投资组合咨询”帮助顾客掌握投资组合优势，建立一个雄厚的个人投资组合。内容包括：对顾客在嘉信及其他证券经纪商所持有的投资作出详尽分析，根据顾客最近的财务状况重新进行资产分配计划，专门的资产重新分配建议及持续的研究与指引，电子邮件通报及季度投资组合更新等。“嘉信财务顾问资料库”的特色：顾客想在自己所属地区找一名专业投资经理。
“嘉信财务顾问资料库”可以进行无成本及免费的推荐服务，帮助顾客找到合适的顾问。所有参与服务的投资经理均符合特别的教育及专业经验要求，独立运作，只收取服务费，不收佣金。
在嘉信理财，顾客可以取得为投资者所需的深入研究资讯以及不断创新的产品和服务，当中还包括：贵宾会员交流活动，取得专家的第一手意见。活动中包括与共同基金经理、著名产业领袖及专业现场讨论市场大势。《Ｏｎ ＩｎｖｅｓｔｉｎｇＴＭ》杂志是特别为嘉信贵宾会客户印制的Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ财经赠阅杂志。顾客可以在网上或以邮递方式取得《Ｏｎ ＩｎｖｅｓｔｉｎｇＴＭ》杂志。嘉信理财网上研究资源十分丰富，例如，可直接将市场资讯传送至顾客的电子邮件信箱的“电子通报”；根据顾客个人搜寻准则，帮助顾客从繁多股票中加以挑选“自助择股”；为顾客节省时间的工具如“快速搜寻”等等。
活跃投资者Ａｃｔｉｖｅ Ｔｒａｄｅｒ
嘉信理财为活跃投资者设立了“嘉信专业版”、“交易通”、“电话通”及全新的掌上理财服务等项目。“嘉信专业版”为符合资格的投资者提供：即时及自动更新的纳斯达克指数第二级报价，附以时间价量表；互动式走势图，给顾客多种操控简便的研究；建立无限报价次数的报价表的功能；从道琼斯及ＣＯＭＴＥＸ取得最新的市场新闻；自选设定显示功能，让顾客可选择想看到的工具和资料以及该资料的显示方式。
“交易通”是专为嘉信活跃投资者而设的先进电脑交易软件，让顾客以低至１４．９５美元的收费更得心应手地进行证券交易。此外，顾客还可以取得即时及自动更新的报价与新闻；下网后可继续输入并储存股票及期权订单，以供日后买卖之用；自选设定多达２５种不同的即时报价表，每个报价表可涵括多至４０个代号。
嘉信理财有竭诚为活跃投资者服务的交易投资小组，不分昼夜帮助这些顾客进行期权、期货及全球投资。
另外，嘉信理财为活跃投资者还提供多元化的工具及服务，其中包括报价与研究，于“分析资料库”取阅专业研究，随手点按就可取得分析师意见，方便快捷；嘉信期权交易服务还设立了了解顾客作为活跃投资者的特别需要的期权投资代表小组，竭诚为顾客服务。
第三部分第10节 向“睿智”挑战
投资代表会按照顾客的投资目标，帮助顾客规划期权交易策略；嘉信电子邮件通报，可向顾客的电子邮件信箱发送最新股票新闻；延长交易时段，在嘉信理财，顾客可以通过电脑化订单配对系统，在开市前或收市后下单买卖股票。
策划退休人士Ｒｅｔｉｒｅｍｅｎｔ Ａｈｅａｄ
嘉信理财为退休人士设计了“精明退休指南”、“退休策划工具”、“退休人士帐户”等服务项目。
嘉信理财编制的“精明退休指南”，是实际有效、按部就班的指引，可以帮助客户计算退休生活开支，预计顾客的收入，包括社会福利金的数额，确定顾客整体的退休目标以及如何达成该目标，考虑顾客的资产分配，确保顾客善用所有退休储蓄良机，了解信托及财产规则事宜。
在嘉信网上提供的退休策划工具，可让顾客输入其现时的个人财务状况，包括现有的资产及退休存款，嘉信理财帮助顾客评估退休开支，并订下可以支付退休开支的个人退休目标。然后，顾客可输入不同的假设，以找出各种做法对自己退休后财务状况的影响。最终选择一个顾客可依循的退休大计。
在嘉信理财，顾客可以找到各式各样的投资账户种类，其中包括：个人传统、滚存个人退休账户，以及为小型企业而设的退休计划，例如，嘉信ＳＥＰ－ＩＲＡ（简易雇员退休金计划）、嘉信ＳＩＭＰＬＥ ＩＲＡ（雇员储蓄配款计划
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