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玩转金融之衍生品投机-第50部分
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秸耍渌�1。1亿美元是华尔街和rì本人欠下的巨额债务。
可以动用的资金只有2。8亿美元，在原油被逼仓动辄10多亿美元的关口，这有点杯水车薪的感觉，所以与rì韩商人的交易，必须尽快处理了！
“好的老板，我明白了！”朴永洲虽然满口答应，但他的情绪并没有多么高涨。
张进决定给他点刺激，说道：“你要是办好了，算你圆满完成了rì元看涨期权任务，你的1000万美元奖金立马发给你！”
“真的吗？太好了！您就等我的好消息吧！”朴永洲一高兴，决定采取一些非常规手段了。
……
挂掉朴永洲的电话，张进开始考虑一些事情。现在首当其冲，最最重要的当然是原油期货上的事了。让他犹豫的是，到底是先将纳斯达克100指数期货上的资金转过来，用于交割3月原油期货？还是答应那些有意向的合作商，用他们的贷款交割？
这本来是没什么问题的，因为按照一般思维，谁都觉得要先用贷款。
但是这次，张进不能答应。
因为有意原油战略库存。并且提供15亿美元贷款的合作者。是rì本人。另外几家虽然也有意合作，但他们提供的贷款不足10亿美元，有些甚至只能够提供场地。这些都不是他心目中合作的理想对象！
看来只有先将纳斯达克市场上的资金转过来，完成交割再说了。因为交割需要时间，交割之后，原油价格很可能会大幅波动，到时候一些采取观望态度的人肯定会先坐不住。
张进考虑过之后。决定先将纳斯达克100指数期货市场上的资金转过来。好在由于建仓成本低，纳斯达克100指数虽然回调，但他仍然有着4亿美元的巨额浮盈，这就让他可以调动的资金多了起来。
张进计算了一下，8亿美元可以转入原油市场。
不过，上次已经转入了12亿美元到原油市场。和袁智超打赌又转出了2亿美元。因此，张进在纳斯达克100指数期货市场上，经过1998年12月份结算之后的本金29。8亿美元，将会降到7。8亿美元，仓位也将随之增加到超过七成。
七成太高了！张进又赶紧决定将上个月在rì元看涨期权上的1。2亿多美元盈利转入纳斯达克市场，这可以将仓位降低到六成二以下。再加上原有的4亿美元浮盈，纳斯达克100指数即使跌到1600点，他仍然不会接到追加保证金的通知。因为纳斯达克100指数刚刚从2150点跌到1850点。再要进一步跌到1600点。张进觉得，在互联网泡沫时期。这有些困难。
在原油期货市场上，张进已经陆陆续续投入了7。323亿美元本金和12亿美元的交割资金，这次又将转入8亿美元。这样，他的总投入将高达27。323亿美元之巨。但是，其中只有不足1。8亿美元的活动资金。两次交割和持仓其他月份的多头头寸，占用了他绝大部分的资金，他显得资金开始紧张了。
看来，必须要尽快确定迪波特公司的合作对象了。
……
在多空双方你来我往的媒体战背后，是相关各方的严阵以待。
所以，这个周末似乎过得很快，不知不觉中，周一到来了。
在开盘前，张进这一方首先进行了资金调动，并按照原定计划配置好了资金，已经做好了随时交割的准备。就是不知道空头方怎么样了？
在疑问中，纽约原油期货市场开盘了。
多空双方由于持有大量头寸，谁率先大规模平仓就意味着谁认输。而增仓，对多空双方来说，都是两难选择。空头会因此而增加交割原油现货的数量，张进会因此而增加承接原油现货的资金压力。所以他们谁也没有动，致使3月和约上的成交量急剧萎缩，主力和约也随之转移到了4月份。
这时候，决定市场走势的，变成了4月和约上的短期投机资金。就看他们看好谁了！
市场很快给出了答案，原油期货在这3月和约最后一个交易rì上涨了。4月和约上涨0。17美元，收于每桶12。07美元，涨幅1。43％。受到带动，3月和约上涨0。20美元，收于每桶11。96美元，涨幅1。70％。
收盘之后，多空双方未平仓的和约将进入交割程序。随即，迪波特公司宣布，3月原油期货交割的原油，将直接纳入原油商业库存。
又有高达1亿桶原油现货将要交割！
华尔街再次沸腾了！各大财经媒体都在讨论原油交割的可能xìng，并且分析这连续两次交割对原油市场的影响。
全球的原油产量摆在那里，每个月就20亿桶，其中不符合交割要求的占了大部份。再加上全球各地不能停工的炼油厂持续消耗，能够在NYMEX交割，并且符合交割标准的原油，只剩下很少一部分了。这次空头能不能再次凑齐1亿桶原油现货，并及时运进交割仓库，他们打个大大的问号！
媒体的论调让空头焦头烂额了。他们在华尔街rì报发表评论员文章，开始大肆抨击原油过渡投机。看来，不管他们能不能完成交割任务，他们的损失是一定的。如果他们在伦敦做过对冲，倒是可以挽回一定损失。
第一百七十三章：焦头烂额
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张进也猜测的出，空头这次如果能够凑齐1亿桶原油现货，那么他们肯定会付出惨重的代价，那些持有现货的商人绝对会坐地起价。这次交割之后，他们再想弄1亿桶原油现货出来，就非常非常困难了。除非说通美国zhèngfǔ，让他们放出战略储备。不过，以美国为首的北约即将空袭南联盟，在这个关口释放原油战略储备，根本不可能。这也是他有恃无恐的原因之一。
媒体的论调果然让原油价格爆涨。2月23rì，4月原油期货跳空高开0。16美元，当rì上涨0。41美元，收于每桶12。48美元，涨幅高达3。40％。携这一威势，2月24rì、25rì两天，原油4月和约继续上涨，最高时一度上涨至12。80美元。
空头更加焦头烂额了，谈好的供货商很有可能因为价格上涨而取消供货，那样交割就麻烦了。
其实，焦头烂额的远远不止空头方！
NYMEX现在感觉形势严峻，上一次的原油交割，就让他们启用了全球各地的备用仓库。这次交割，就不仅仅是启用备用仓库了，临时xìng的征用一大批平时并不符合要求的仓库在所难免。
但是仓库问题，却不是最最重要的问题。最最要命的，还是原油现货。由于期货交易制度的原因，多空双方并不是直接进行交易，而是通过交易所中转来完成从空头到多头的交易。相当于空头把货卖给交易所，交易所再把货卖给多头。只不过是，空头卖货与多头买货几乎是同时进行而已。
可现在的情况是，张进买进的1亿桶原油要找交易所要货，而交易所就必须找空头要货。一旦空头没有足够的现货，那么交割就无法完成。交易所就会对张进违约。他们就要承担责任。虽然有交易制度在前期保证多空双方履行交割义务，但违约的例子并不是没有的。一旦违约，对NYMEX的市场主导地位将造成严重伤害。
因此，NYMEX也坐不住了，他们调整了交易规则。
《华尔街rì报》报道：为了抑制原油期货上的过渡投机，纽约商业交易所宣布，临时调整交易规则。1。将持仓限额由原来的10000手降低到5000手……2，超过1000手的单向持仓，必须向交易所汇报头寸持有者的相关信息和持有头寸的目的……
“要向交易所汇报？”接到通知，张进诧异的道。
“是的，我们的单向多头头寸太多，原来的分仓针对的是原来的政策。此次必须调整了！”舒欣刚刚接到NYMEX的通知，张进在原油期货上的多头头寸必须汇报。
“那就调整吧！”张进无所谓的道：“不过，就算是不调整也没关系吧！”因为迪波特公司已经公开，可以以这家公司补充库存的理由持仓，伪装成直奔原油现货而去的样子。
“还是调整一下比较好！”
“那你做吧！”
NYMEX调整交易规则，针对的当然不是某一个单独交易商，它针对的是市场上的所有参与者。受此消息影响，原油期货价格大跌。4月原油期货价格在消息公布的当天。也就是2月26rì周五。共下跌了0。41美元，收于每桶12。27美元。跌幅3。23％。
这是2月份的最后一个工作rì。随着收盘钟声的敲响，3月和约上的10万手原油期货开始了最后的交割准备，1亿桶原油现货将在3月1rì开始正式交割。交割究竟能不能完成，华尔街拭目以待。
也是在这一rì，张进个人委托朴永洲搓合的20笔1000万美元期权金的rì元看涨期权，进行了第七次结算。此次的两笔交易，和约标的是4。2亿美元，而当rìrì元汇率在119rì元兑1美元收盘。因此，结算后，张进到账约9000万美元，这笔钱立即转入了原油市场，使得原油市场上的总成本上升至28。225亿美元，活动资金增加到了2。7亿美元，可以抵御原油期货价格下跌1。35美元的风险，大大加强了账户安全。
另外，原燕京金融和原天仙基金交易的rì元累计期权也进行了例行的月底结算，结算后，账面盈利2。3亿美元，到账资金1。43亿美元。至此，华尔街相关机构共欠下了张进3。13亿美元之巨，rì本人的无赖也欠下了共1。1亿美元。这些钱拖着不是个事，张进再次通知朴永洲，尽快了结，甚至可以稍稍折价！
纳指已经进入了箱体振荡期，而张进在纳指市场的资金，早就在转出8亿美元到原油市场时开始紧张了。这让他最近都没有什么动作，只是静等纳斯达克100指数期货3月和约到期结算和换仓。
原油期货进入交割准备期之后，资金也开始紧张了。因此，最近一段时间，张进在原油期货市场上都没有什么开平仓的大动作。
由于担心张进在NYMEX交割仓库的2亿桶原油现货随时投入市场，其他较大的多头主力也不敢有什么大动作。毕竟那2亿桶原油还在仓库里，谁要是炒高原油，岂不是给了这2亿桶原油现货立刻卖出的机会吗？
但是其他人，就不行了，特别是空头。
原油期货市场上的空头，包括套保空头和投机空头。一些原油生产商，为了防范原油下跌的风险，一般都会在期货市场上卖出期货和约，进行套期保值。一旦原油下跌，他们在期货市场上的收益可以弥补在现货市场上的损失；一旦原油上涨，他们在现货市场上的收益可以弥补期货市场上的损失。因此，一般情况下，套期保值空头不会随便平仓，与之对应的，套期保值多头也不会随便平仓，他们在市场上维持着平衡，可以忽略不计。
原油期货市场上还存在着投机空头，他们并不持有原油现货。因此，当市场上的原油供应出现短暂真空期的时候，由于担心被逼仓，他们不得不将头寸转移到远月，或者干脆平仓观望。
这一情况，使得NYMEX更加焦头烂额了！
第一百七十四章：不在沉默中消亡
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NYMEX原油期货上的投机空头纷纷将持仓转移到远月和约。他们无论是平仓近月和约，还是买入远月和约，都会造成了原油期货价格的上涨。
而多头资金们，由于担心原油上涨过快，会使得张进这边抛售其交割的原油，使得原油期货价格一旦达到了一部分人的心理价位，那么他们就会选择平仓。
这造成的结果就是，原油价格一会儿爆涨一会儿暴跌，成交量持续走高。
但是，在NYMEX上各个月份的原油期货和约成交量都不同程度走高的情况下，远月和约和近月和约的持仓却出现了分化。
近月和约的持仓量持续减少，远月和约的持仓量持续增加！原以为两者一增一减会维持平衡，现在却是远月和约上增加的持仓量远远少于近月和约上减少的持仓量。
这说明NYMEX原油期货市场上的投机资金正在减少，市场正在在衰退！如果这一状况持续，在原油期货市场上占据主导地位的NYMEX将失去其主导地位，伦敦IPE将趁机迎头赶上！
NYMEX感到了危机！他们采取了措施！
在他们的怂恿下，一部分原油生产商和现货商联合起来宣布，他们将增产原油并释放部分原油现货库存，以缓解市场上出现的短暂空档期。
一时之间，张进接手2亿桶原油现货的后遗症也开始发作了，原油市场乱了！连续的两次大规模交割，已经让原油期货市场与历史发生了较大偏差！
由于NYMEX的干预，部分生产商和现货商的干预。原油期货价格并没有如张进预期的那样上涨。反而有些微微下跌，他的资金更加紧张了。
张进的底牌是北约空袭南联盟。这何尝不是获得内幕消息的人的底牌。这一部分人趁此机会开始持续分批建仓原油期货多头仓位。但是，他们也担心张进的原油现货啊！因此他们的建仓尽可能的分布在了各个月份，其中又以5月、6月、12月居多。这几个月份成交量尚可，在他们的刻意控制下，成交量和持仓虽然持续放大，但原油期货价格并没有上涨多少。
多头担心现货回流市场。空头担心再次被交割，一时之间，4月和约成了多空主力都不愿意碰的和约，原油市场出人意料的进入一段相对平静期。但这一平静背后，隐藏着激烈的暗流，随时可能在某些事件的触动下总爆发。
原油市场的平静。让张进以为时机未到。此时此刻的他，不得不将注意力暂时转移到其他方面。
原油期货的交割，有专业公司负责服务，他不用cāo心。他现在的注意力，主要放到了芝加哥地区的中学生交易大赛上。
经过初赛，短暂的修整之后，芝加哥地区中学生交易大赛进行了决赛之后，如今已经决出了前10名。
张晓在实力全开的情况下。取得了287％的收益率。排在第三名的位置。第二名，是卷发白人男生尤诺斯。他取得了308％的超高收益率，但他似乎对此并不满意。因为第一名的位置被别人夺走了。
第一名是张进有点熟悉的人，他就是上次使用机械交易系统的那位同学，他在决赛期间选择了纳斯达克100指数期货市场。这一市场张进比较熟悉，因为纳斯达克100指数持续上涨的缘故，这位同学取得了323％的超高收益，要不是最后时刻纳斯达克市场进入震荡期，他的收益只会更高。
2月底，在湖滨中学部分师生的见证下，大赛颁奖仪式正式举行。张进代表大赛发起方“新索罗斯”社团发表了讲话，麦肯？菲尔德也代表活动赞助方发表了简短讲话。在仪式上，大赛前十名的奖金进行了现场发放。
此次大赛，湖滨中学包揽了前三名，第七名也被何塞？阿隆索夺得，使得湖滨中学在一些业内人士之中有了一定知名度。特别是一些交易员家庭，由于子女参赛的原因，“新索罗斯”社团已经在他们脑海中有了印象，大赛的前三名也被他们记住。
大赛落幕之后，张进开始将参赛人员的资料汇总，打算挑出一部分合适的人，组成一个以金融衍生品为联接的人脉圈子，开始为将来作准备。
同时，“新索罗斯”社团的众人立马开始筹备全美中学生交易大赛。大赛仍然由最近在华尔街大大露脸的小张证券来赞助，奖金也得到了进一步提高。张进打算拿出100万美元来当奖金，第一名可以得到50万美元；第二名20万美元；第三名10万美元；第四名和第五名，各5万美元；第六名到第十名，各2万美元。
相信，这么高的奖金，足以吸引一大批有潜质的交易天才来参赛，并持续关注。小张证券在他们心中的影响力，也会在潜移默化中得到提升，张进为将来准备的人脉圈子，也会得到进一步扩大。
……
3月是个多事的时节，rì本和韩国相继爆出金融衍生品投机丑闻，让全球关注rì韩市场的投资者感到惊讶。因为这些衍生品交易细节与美国长期资本管理公司签订的对赌协议类似，燕京金融到底做了多少这种交易？rì本和韩国到底还有多少公司隐藏着巨额亏损？市场充满疑问，rì元甚至因此而短暂升值，rì韩股市也因此而振荡。
张进的目的达到了，朴永洲暗中爆出rì韩企业的衍生品投机丑闻，让一些和燕京金融签订协议，而又隐藏着亏损的对手坐立不安。这时候，燕京金融的主动平仓，很容易的就被他们接受。
rì元短暂贬值之后，重拾升势。由于担心rì元再次升值，陆陆续续的，张进通过原燕京金融和原天仙基金所做的rì元累计期权，通过场外搓合的rì元看涨期权，得到了逐步平仓。
除了华尔街相关机构以外，那些正被rì元衍生品巨亏事件影响的公司，在董事会和媒体的压力下，也找了过来，要求提前平仓。他们担心媒体的持续报道对公司造成长期影响。
对此，张进当然是欣然同意，这原本就是他的目的。他在纳指和原油期货上的资金已经很紧张了，原计划将原油现货抵押出去，但现在原油价格过低，并不划算。而此时rì元可以了结大部份头寸，正好缓解了他的资金困难。
第一百七十五章：就在沉默中爆发
rì元上的大部份期权头寸被平仓。张进让朴永洲用尽手段，甚至有少数折价，总算是将rì元上除华尔街相关机构的其余持仓全部平仓完毕。
平仓之后，张进旗下的原燕京金融和原天仙基金，分别入账约2。5亿美元和4。56亿美元。加上1月底和2月底的前期入账，两者在1999年各自增加了4亿美元和6。8亿美元的到账资金。
张进个人入账2。06亿美元。这笔钱到账之后，他赶紧将其转入了原油期货账户，使得原油期货账户中的可活动资金增加到4。7亿美元，可以抵御原油下跌2。38美元的风险。至此，张进在原油市场上共投入了超过30亿美元的资金。
原燕京金融是100％属于张进的公司，由于其尚有华尔街相关机构的欠款和未结算收益还没到账，因此要暂时保留到官司结束之后。但这并不阻碍它和原天仙基金合并成为新的天仙基金。
原天仙基金在最新的4。56亿美元到账之后，立即开始剥离燕菁、朴永洲以及舒欣的份额。这支基金目前包含6。8亿美元的现金，和一个浮动权益达750亿rì元的期货账户。在剥离燕菁、朴永洲及舒欣的份额之后，持有现金减少到了6。05美元。但持仓30000手rì经225指数期货多头仓位，本金434亿rì元的期货账户不变。
原天仙基金正式100％属于张进了。
而燕菁、朴永洲以及舒欣剥离出去的7500万美元，汇合员工所出的资金，另外成立了一支不含张进任何份额的股票型基金。张进偶尔会给这支基金充当顾问，足以保证员工们取得高额收益以充当福利。
原燕京金融和原天仙基金在这一番清算、盘点之后，可以正式成立新的天仙基金了。
就这样，承载着不少怨念，在亚洲金融衍生品领域令人闻风丧胆，被华尔街“吹捧”为新星的燕京金融，将逐步自己“消亡”！取而代之的，将是众人不太熟悉的天仙基金！
新天仙基金共持有8。95亿美元现金。一个本金20亿港元的恒指期货账户。以及一个本金434亿rì元的rì经225指数期货账户。成本10170点的20000手恒指期货多头和成本13665点的30000手rì经225指数期货多头，目前是它的持仓。这两种持仓在三月份总算是开始取得大量浮盈。另外，还有华尔街相关机构的欠款和未结算资金也算在它的帐下。
所以，这支基金持有的8。95亿美元现金就显得有点浪费了。
而此时，正好纳斯达克100指数期货上的多头持仓到了换季的时候。5万手3月和约换到了6月和约的这一个季月上。这一次换仓，使得一部分浮盈兑现，持仓成本也有所变化。
5万手持仓均价在1765点的纳斯达克100指数期货多头仓位。在2050点左右换仓。换仓之后，盈利14。2亿美元。但是换仓之后，同样持仓5万手纳斯达克100指数期货6月和约多头仓位，成本上升至2070点。也就是说，张进在纳指市场上的本金变成了23。2亿美元，看似很多。但其5万手持仓占用保证金6。2亿美元，而且纳指正处于宽幅的箱体振荡期，此时正在上沿，随时可能下跌，所以，他在纳指市场上的资金暂时是不能动用的。
但是，新天仙基金持有的8。95亿美元就可以毫无顾忌的动用了。
前一段时间，开在小张证券。直接或间接属于张进私人的账户。在原油期货市场上搞出的动作太大了，需要让其安静一段时间。正好。新天仙基金的8。95亿美元可以投入到原油市场。下一阶段，兴风作浪的主力就是它了。
原油2月和约交割完毕，3月和约的交割也已接近尾声。张进期待的原油大幅上涨并没有到来，这虽然让他疑惑，但丝毫不能阻止他将新天仙基金的8。95亿美元投入进去的决心。
“舒欣，天仙基金开仓10万手原油期货多头仓位！”在原油4月和约与5月和约将要换月之际，张进对�
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